华安基金：美国非农就业不及预期，美债大幅回落，支撑黄金表现

摘要： 　　11月美联储议息会议落地，利率维持不变，符合市场预期。上周黄金延续上涨趋势，COMEX黄金收于1999.9美元/盎司（周环比0.07%），国内AU9999黄金收于477.0元/...

　　11月美联储议息会议落地，利率维持不变，符合市场预期。上周黄金延续上涨趋势，COMEX黄金收于1999.9美元/盎司（周环比0.07%），国内AU9999黄金收于477.0元/克（周环比0.25%）。美国十年期国债收益率回落27bp至4.57%，实际利率回落24bp至2.18%，美债利率大幅回落，支撑黄金表现。

　　美国10月非农就业数据大幅不及预期，***美债利率回落。美国10月新增就业岗位15万，低于市场预期的18万人，较9月份的29.7万人大幅降低；平均时薪环比增长0.2%，同比增长4.1%，为2021年6月以来的最小同比涨幅。

　　11月美联储议息会议如市场所预期暂停加息。相较于9月的表述变化不大，整体信号偏鸽派。美联储关注到10年期国债利率过高导致金融环境的收紧，因此在货币政策角度有所放松。

　　展望后市，进入四季度，华安基金 指数与量化投资部对于黄金会相对更加乐观。短期看，地缘风险的不确定性在提升。中长期看，美国经济指标出现衰退信号，美联储加息可能会在四季度兑现，黄金在加息结束至降息开始的区间，长端利率有望下降，利好黄金。未来一周重点关注的信号：（1）中国央行黄金储备；（2）美国密歇根大学消费者预期指数。

　　人民币计价黄金与国际金价走势比较：

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