量贩零食成“当红炸子鸡”，动了来伊份、良品铺子等中高端品牌多少蛋糕？

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　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

今年上半年最受关注的零食渠道莫过于零食量贩店。量贩零食近年来发展势头迅猛，在催热零食市场的同时，也给市场带来了巨大的压力，定位中高端的品牌市场蛋糕遭抢食，内卷、关店潮与融资潮同时进行。

以“高端零食第一股”良品铺子和“国内休闲零食第一股”来伊份为例，从刚刚结束的双十一表现来看，曾在双十一创下骄人成绩的良品铺子，今年跌出了预售榜前十。再看业绩表现，前三季度，良品铺子、来伊份的净利润增长率分别为-33.43%、-93.57%。

来伊份相关负责人对《华夏时报》记者表示：“量贩零食的特征在于直接与品牌商对接，绕开了经销渠道。”因此，来伊份方面认为，影响最大的就是经销环节，而不是品牌商。“另外，从产品结构看，量贩零食选品标准是好看好吃且低价，主打中低端的下沉市场，与公司消费群体有区别。”

“对于整个休闲食品领域而言，原来只有高端和中档，行业的品牌金字塔及层次感还有一些缺失，随着量贩零食崛起，金字塔的塔基已经非常夯实，定位高端的良品铺子、恰恰以及中档的三只松鼠，加上塔基航母型的量贩零食，已经把中国休闲零食品牌金字塔及拼图很完整地呈现。”中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《华夏时报》记者访时如是认为。

量贩零食“搅局”

零食市场持续高热。

2023年上半年，全国社会消费品零售总额达到22.8万亿元，同比增长8.2%。而休闲食品行业规模已达万亿元，且规模呈现持续增长趋势。

据艾媒咨询调查测算显示，2010年到2022年的近十年来我国休闲食品行业市场规模持续增长，从4100亿元增长至11654亿元，预计2027年中国休闲食品行业市场规模将达到12378亿元，休闲零食将由快速增量市场转向微增市场。

从线下看，凭借更丰富的商品、更好的消费体验、更高的性价比，近年来主要服务社区用户的社区店与零食量贩店实现高速增长，成为促进零食行业发展壮大的重要力量。

其中，量贩零食店又被叫做“零食***店”，将各种品牌的零食汇集在一起进行销售，其产品零售价格更低、货品种类更多、上新速度更快，超过1000个SKU更是给消费者提供了更多的选择，“多快省”是其重要标签。中泰证券数据显示，零食量贩较超市、专营门店等渠道有30%的价格优势。

统计数据显示，2022年底国内量贩零食门店总数约1.3万家，而在2021年全国量贩零食门店数量还只有2500家左右，根据测算，到2023年底量贩零食门店数量将达到2.5万家左右。

在量贩零食赛道保持火热的同时，各个品牌也在不断跑马圈地，发展迅速，并且已出现多个门店超1000家的区域龙头品牌。近日，量贩零食具有重大意义的就是国内量贩零食两大品牌“零食很忙”与“赵一鸣零食”战略合并，合并后将在全国有超过6500家门店。这也意味着，零售赛道碎片化的竞争格局将改变，并加速行业洗牌。

朱丹蓬对本报记者表示，两大量贩零食店强强联手，这是资本力量推动下的结果，二者合作能快速形成一个巨无霸的体量，并在规模效应上得到非常好的支撑，在溢价能力、产业链完整度、品牌效应，以及在资本市场中的话语权会更强。“其实这就是资本在背后共同打造航母型量贩零食的一个典范。但是如何能够做到战略协同、如何能做到‘1+1＞2’，还有待进一步观察。”

中高端品牌何忧？

量贩零食风生水起，“万店”品牌呼之欲出，进一步给相对传统的品牌及零售商带来增长压力。

以良品铺子为例，脱手赵一鸣股权后，良品铺子赚了6000万元，但是其自身品牌店铺在2022年就开始了大规模关店，全年共关闭346家门店，其中有227家处于亏损状态，年末线下门店总数3226家；第三季度新开店291家，总闭店396家，净闭店199家，三季末加盟店数量剩余2029家，加盟店和直营店合计3344家。

前三季度良品铺子利润也大幅下滑，公司相关负责人对本报记者表示，利润下降主要是因为毛利率、销售费用波动导致的。其中毛利率波动是受到产品结构调整等因素影响；销售费用波动主要系新开直营门店对应装修、租赁费用增加所致。

无独有偶，来伊份前三季度实现营收30.02亿元，同比下滑7.61%；净利润454.28万元，同比下滑93.57%，扣非净利润亏损3145.52万元，同比下降166.12%，营利双降。从净利润看，来伊份Q2、Q3已连续两个季度亏损。不论跨界卖酒还是卖咖啡都尚未能改变业绩承压的现状。

来伊份相关负责人对本报记者表示，公司前三季度净利润变化较大主要系特定渠道团购业务大幅减少，该业务大幅减少趋势不具备持续性。公司将持续推进万家灯火，不断完善业务布局，优化门店结构，加大全渠道业务的开展，重点推进加盟业务及社区团购业务的发展，从而提升经营业绩。

“消费者对于高性价比优质产品的刚需度是在提升的。”朱丹蓬说。

当前，下沉市场客单价更低，更加追求性价比，而量贩零食具有“多快省”等特点，因此其崛起确实冲击到了中高端零食品牌，对良品铺子、来伊份等品牌产生一定影响。

谁能笑到最后？

不进则退。“良品铺子们”也在取行动来应对行业变化。

上述良品铺子相关负责人对记者表示，目前国内零食市场总量大且增速快，休闲零食销售渠道不断升级创新，线下渠道保持主流渠道地位，渠道升级趋势明显。同时，消费者需求分层分级明显，既有追求高品质产品和服务的消费者，也有对品质要求不高、更看重价格的消费者。良品铺子主要为消费者提供高品质零食，同时通过多元化方式积极布局投资量贩零食赛道，抢占更多零食市场，推动公司业绩增长。

来伊份则侧重“跨界”。其相关负责人对记者表示，为实现家庭生活生态大平台战略，公司近两年持续开发与拓展创新品类，架设第二增长引擎，包括酒水饮料、乳制品、现制咖啡、锁鲜卤味、冷藏糕点、预制菜、水果生鲜、粮油调味等品类，创新品类业绩实现非线性增长。在门店全温度带战略业务布局上，公司上半年重点发力冷冻温度带，围绕消费者的一日三餐及休闲场景，布局冰淇淋、冷冻食品等系列产品，冷冻柜及相关产品已覆盖数百家门店，更进一步丰富了门店的消费场景。

“不管是量贩店还是社区店，有四个维度很重要。”国内一家头部零食品牌媒体公关部负责人对本报记者分析认为，一是商品够不够丰富。量贩店虽然有3000个SKU，但它有冗余。自有品牌社区店丰富度正在快速赶上；二是性价比够不够彻底。量贩店是低价格带的低价，社区零食店做的是全价格带的低价；三是能不能杀掉品牌溢价。“量贩店一瓶农夫山泉卖1.2元，这不是农夫山泉让价了，是量贩店自己破价提运营。能真正杀掉大牌溢价的只有自有品牌。”四是能不能自己掌控供应链。要经营大量商家的大量东西，只是一个买关系，就很难做供应链，因为很重。社区零食店相对重一点，但是后劲非常大，门槛也比较高。

但不容忽视，需求端和供给端的双重优势，为零食量贩店开辟了绝佳的崛起土壤，低成本、低费用，高性价比、高效率的生意经，为其跑马圈地提供了加速器。零食量贩赛道正持续开拓广阔的发展空间。

那么从长远来看，量贩零食和中高端零食，到底谁能笑到最后？

“高端零食一定是未来的方向。”朱丹蓬认为，“很多的量贩零食，我们去看过店，也访过一些消费者。刚开始他们会觉得这么便宜，劲爆价，但是吃起来根本就不是那个味道。现在中国已经进入了成本固化的节点，一分钱一分货，所以它只有一波红利而已，长远来看，高质量发展一定是未来发展的方向及趋势，这是铁板钉钉的。”

未来如何，目前尚未有定论，且让飞一会儿。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳